Печать |
Назад

Norvik Research 02.03.2017

02/03/2017 19:42

Мировые новости

Рынки акций США выросли до новых максимумов после послания Трампа с акцентом на поддержку бизнеса, а также на фоне публикации сильных данных PMI. В своем первом официальном послании Конгрессу во вторник, Трамп сохранил непривычно миролюбивый тон и воздержался от предоставления конкретных деталей о планируемых налоговых реформах. S&P подскочил на 1,4% вчера (сегодня фьючерсы S&P снижаются на 0,3%). Euro Stoxx 600 вырос на 1,5% вчера и в небольшом минусе сегодня. Никкей 225 в плюсе на 0,9%, а CSI 300 снижается на 0,7%.

Ряд решительных заявлений по поводу ближайшего повышения ставок от высокопоставленных представителей ФРС привел к резкому росту ожиданий инвесторов повышения ставки уже в марте. Комментарии голосующих членов комитета по операциям на открытом рынке ФРС Дадли и Брейнард указали на их готовность поднимать ставки в ближайшее время. Рыночная вероятность повышения ставки в марте достигла 86%, с 50% в начале недели и 40% на предыдущей неделе. Инвесторы ждут комментарии Фишера и Йеллен завтра (в 20:30 и 21:00 по московскому времени), которые, возможно прольют свет на намерения ФРС.

Доллар вырос на 0,3% сегодня после роста на 0,7% вчера. Доходности 10-летних казначейских облигаций США выросли на 2 б.п. сегодня до 2,47% после роста на 7 б.п. вчера. Доходности 10-летних облигаций Германии выросли на 8 б.п. до 0,28% вчера и достигли 0,30% сегодня. Индекс сырья Bloomberg в минусе на 0,4%. Цены на золото в минусе на 0,8%.

Данные PMI в Китае в феврале превысили ожидания. Официальный индекс PMI вышел на уровне 51,6 по сравнению с консенсусом в 51,2 и январским значением в 51,3. Markit PMI составил 51,7 против прогноза в 50,8.

Россия и СНГ

Данные PMI в России ухудшились в феврале до 52,5 по сравнению с 54,7 в январе. Помимо роста запасов готовой продукции все остальные компоненты индекса были слабее, включая, в частности, уровень цен производства. Несмотря на то, что относительная слабость могла быть вызвана эффектом меньшего количества дней в месяце, спрос и повышательное давление цен ослабли в прошлом месяце.

Инфляция в России на прошлой неделе составила 0,0% в недельном измерении. В годовом измерении, по нашим оценкам, инфляция снизилась с 4,6% до 4,5% г/г за неделю.

Рубль слабеет на 0,6% до 58,7 против доллара. Доходности ОФЗ без значительных изменений сегодня. Доходности еврооблигаций России и Казахстана выросли на около 2 б.п.

Корпоративные новости

Годовой отчет компании Евраз за 2016 год указывает на резкое восстановление прибыльности во второй половине 2016, что привело к пересмотру агентством S&P прогноза по компании с негативного на стабильный. Во второй половине 2016, показатель EBITDA достиг $954 млн, что на 62% выше, чем в первой половине 2016, рентабельность по EBITDA выросла с 16,3% до 20,0% за тот же период. Сокращение расходов в прошлом году составило $316 млн. Росту доходов способствовал рост цен на сталь с апреля, скачок цен на уголь в конце 2016 и ослабление рубля в прошлом году.

Чистый долг упал с $5,3 млрд в 1 половине года до $4,8 млрд в конце 2016. Показатель чистый долг/EBITDA резко упал во 2 пол. 2016 до 3,1 с 5,0 в 1 пол. 2016. Компания прогнозирует, что показатель чистый долг/EBITDA достигнет 3,0 в 1 пол. 2017 с долгосрочной целью в 2,0. Потребности рефинансирования в этом году небольшие, но резка вырастут в 2018 году (с $294 млн до $852 млн).

Сегодня Евраз объявил оферту по выкупу еврооблигаций с погашением в 2018 и 2020 на сумму до $952,5 млн.

После публикации финансовых результатов Евраза за 2016 год, рейтинговое агентство S&P поменяло прогноз по облигациям с рейтингом ВВ- с «негативного» на «стабильный». Агентство указывает на устойчивые операционные показатели и стабильное формирование денежного потока. S&P ожидает, что в 2017 году продолжится улучшение кредитных метрик, за счёт реализации стратегии Группы по снижению долгового бремени, а также благоприятной рыночной конъюнктуры. Стабильный прогноз строится на ожидании, что кредитные метрики будут оставаться на умеренных уровнях в течение ближайших двух лет, в частности, показатель операционных средств (FFO) к долгу будет выше 20%, а операционный поток денежных средств достигнет $400 млн в год. S&P отмечает, что возможно снижение рейтинга, в случае, если показатели прибыли и кредитных метрик начнут ухудшаться в течение 2017 года. Возможно и повышение рейтинга, если кредитные метрики будут и дальше улучшаться в результате снижения долгового бремени, что станет возможным при положительном развитии ситуации в индустрии и росте цен на продукцию Группы, а также закреплении показателя FFO к долгу выше 30%.

С более подробной информацией можно ознакомиться здесь.

Аналитический департамент Norvik Banka
+44 207 259 8854
research@norvikuk.com

Брокерский департамент Norvik Banka
+371 6701 1561
broker@norvik.eu

Данный обзор подготовлен Norvik Banka UK Limited, адрес: 46-48 Grosvenor Gardens, London, SW1W 0EB, United Kingdom (далее в тексте – Компания) в качестве маркетингового сообщения исключительно в информационных целях. Ни эта информация, ни какое-либо мнение не направлено и не должно истолковываться как предложение, рекомендация или призыв сделать предложение, купить или продать финансовый инструмент. Содержащаяся в настоящем обзоре информация не представляет собой ни инвестиционный, ни налоговый совет и не учитывает конкретные инвестиционные цели, склонность к рискам и финансовую ситуацию лица, которое может получить данный обзор. Инвесторы должны самостоятельно обратиться за консультацией по поводу целесообразности инвестирования в какой-либо финансовый инструмент или инвестиционной стратегии, обсуждавшейся в настоящем обзоре.

Disclaimer
The information contained in this communication from the sender is confidential. It is intended solely for use by the recipient and others authorized to receive it. If you are not the recipient, you are hereby notified that any disclosure, copying, distribution or taking action in relation of the contents of this information is strictly prohibited and may be unlawful.

This email has been scanned for viruses and malware, and may have been automatically archived by Mimecast Ltd, an innovator in Software as a Service (SaaS) for business. Providing a safer and more useful place for your human generated data. Specializing in; Security, archiving and compliance. To find out more Click Here.

Последние новости