Печать |
Назад

Norvik Research 27.03.2017

27/03/2017 21:10

Мировые новости

Глобальные рынки акций и доллар в минусе из-за растущих сомнений по поводу способности администрации Трампа реализовывать его политическую программу. Голосование по законопроекту реформы здравоохранения было проиграно республиканским большинством в Конгрессе, в связи с чем спрос на рисковые активы, включая акции и сырье, упал. Фьючерсы на S&P 500 ниже на 0,3% сегодня, Eurostoxx 600 в минусе на 0,3%. Индекс доллара теряет 0,4%. Доходности 10-летних казначейских облигаций США снижаются на 4 б.п. до 2.37%.

Цены на нефть снижаются, несмотря на сообщения СМИ о том, что производители нефти рассматривают продление мер по сокращению уровня добычи нефти. Пять стран ОПЕК и Оман уже высказались за продление. Количество активных буровых установок в США выросло на 21 до 652. Цены Brent в минусе на 0,8% на уровне $50,4/барр.

Россия и СНГ

ЦБ России в пятницу снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 9,75%. Это было первое снижение после снижения на 50 б.п. в сентябре 2016. Пресс-релиз указывает на намерение дальнейшего медленного снижения ставки в 2-3 кв. 2017 на фоне снижения инфляции и инфляционных ожиданий. В настоящий момент мы видим ключевую ставку на уровне 8,25-8,75% на конец года в зависимости от курса рубля и уровня инфляции.

На пресс-конференции после решения ЦБ, Набиулинна заявила, что оценки МинФина (о переоцененности рубля на 10-12%) отличаются от оценок ЦБ, которые оценивают переукрепление рубля намного слабее.

Доходности ОФЗ снизились на до 8 б.п. в пятницу в ответ на снижение ставки, но закрылись без изменений. Доходности ОФЗ ниже на 1-4 б.п. сегодня. Доходности долгосрочных еврооблигаций России Казахстана ниже на около 5 б.п. сегодня.

Корпоративные новости

Золотодобывающая компания Nordgold отчиталась о финансовых результатах за 2016 год. По итогам прошлого года выручка компании составила $1,075 млрд, что на 5% ниже, чем в 2015 году. Показатель EBITDA в 4КВ 2016 вырос на 27% к аналогичному периоду прошлого года до $118,5 млн. Годовая EBITDA в 2016 году составила $488,4 млн (-6% г/г). Чистая прибыль снизилась на 15% по сравнению с 2015 годом до $160,1 млн, при том, что по итогам 4КВ 2016 чистая прибыль в восемь раз превысила показатели предыдущего года. Несмотря на рост средней цены реализованного золота на 7% по сравнению с 2015 годом до $1,246 тыс. за т.ун., финансовые показатели оказались несколько хуже прошлого года. Основной причиной является рост себестоимости с $793 за т.ун. в 2015 году до $917 за т.ун. в прошлом году.

Чистый долг Nordgold за год снизился с $584,0 млн до $505,4 млн (-13,5% г/г). В результате, несмотря на небольшое падение EBITDA, показатель чистого долга к EBITDA упал до 1,03х, что указывает на крайне низкую закредитованность компании. Данный факт, а также соответствие результатов компании с ожиданиями, привели к улучшению прогноза по рейтингам Nordgold агентством Fitch до позитивного со стабильного, при долгосрочном рейтинге эмитента на уровне «BB-».

Еврооблигации Nordgold с погашением в мае 2018 года и купоном 6,375% торгуются с YTM в 2,627%. Мы считаем, что проблем с выплатой данного выпуска объемом $450 млн возникнуть не должно, ввиду высокой финансовой стабильности компании, а также стабилизации цен на золото выше $1,2 тыс. за т.ун.

С более подробной информацией можно ознакомиться здесь.

Аналитический департамент Norvik Banka
+44 207 259 8854
research@norvikuk.com

Брокерский департамент Norvik Banka
+371 6701 1561
broker@norvik.eu

Данный обзор подготовлен Norvik Banka UK Limited, адрес: 46-48 Grosvenor Gardens, London, SW1W 0EB, United Kingdom (далее в тексте – Компания) в качестве маркетингового сообщения исключительно в информационных целях. Ни эта информация, ни какое-либо мнение не направлено и не должно истолковываться как предложение, рекомендация или призыв сделать предложение, купить или продать финансовый инструмент. Содержащаяся в настоящем обзоре информация не представляет собой ни инвестиционный, ни налоговый совет и не учитывает конкретные инвестиционные цели, склонность к рискам и финансовую ситуацию лица, которое может получить данный обзор. Инвесторы должны самостоятельно обратиться за консультацией по поводу целесообразности инвестирования в какой-либо финансовый инструмент или инвестиционной стратегии, обсуждавшейся в настоящем обзоре.

Disclaimer
The information contained in this communication from the sender is confidential. It is intended solely for use by the recipient and others authorized to receive it. If you are not the recipient, you are hereby notified that any disclosure, copying, distribution or taking action in relation of the contents of this information is strictly prohibited and may be unlawful.

This email has been scanned for viruses and malware, and may have been automatically archived by Mimecast Ltd, an innovator in Software as a Service (SaaS) for business. Providing a safer and more useful place for your human generated data. Specializing in; Security, archiving and compliance. To find out more Click Here.

Последние новости